「今もらう１万円」と「３年後にもらう１万円」。額面は同じだが、どちらの価値が高いかと問われれば、多くの人が直感的に「今もらう１万円」と答えるだろう。すぐに使える、預ければ利息がつく、元手にしてさらに増やすこともできる。時間を味方につけられる点で、今の１万円は明らかに有利だ。
では、その差は額にしていくらなのか。これはちょっと難題だ。これには「金利の考え方」が役に立つ。仮に年２％の利息がつくとすれば、今もらう１万円は３年後に
10,000 × 1.02 × 1.02 × 1.02 ＝ 10,612円
になる。３年後にもらう１万円より612円価値が高いことになる。これは２つのケースを３年後の価値で比較した結果である。
少し馴染みのない考え方かもしれないが、これを（３年後ではなく）「現在の価値」で比較するとどうなるか。当り前だが、今もらう１万円の現在の価値は１万円。問題は３年後にもらう１万円の現在の価値はいくらか・・である。計算はさて置き、この額が１万円より少なくなることは容易に想像つくだろう（冒頭で触れたように、３年後にもらう１万円は今もらう１万円より価値が低い。）
実際の計算は、金利計算と同じ考えを使う。３年後にもらう１万円は、利率（この場合は割引率と呼ぶ）で割り引かれ、
10,000 ÷ 1.02 ÷ 1.02 ÷ 1.02 ＝ 9,423円
となる。現在価値にして577円分、価値が低いことになる*。
事業経営において、複数年度にまたがるプロジェクトや投資回収を判断する際、この「将来手に入るお金（キャッシュ）は年数と割引率で減額して、現在の価値に換算する」という考え方が役立つ。これを「現在価値法」（英語でNPV法：Net Present Value法）と呼び、経営実務上、特に重要な意味を二つ含んでいる。
一つは、「将来の不確定要素を考慮した意思決定を可能にする」ことだ。経営判断の難しさは、将来が不確実である点にある。需要、為替、技術、市場環境──どれも確定していない。NPV法では、その不確実性を割引率という形で織り込む。リスクが高い事業には高い割引率を、安定した事業には低い割引率を設定することで、将来の不確実性を定量的に評価して、意思決定に供することができる。
もう一つは、「手持ちのキャッシュは速やかに処理すべき」という行動原理を与えることである。お金は、何もせずに寝かせておけば、時間とともに価値が下がる。将来に持ち越すほど、現在価値は目減りしていく。NPVで投資を評価すると、キャッシュを得た瞬間の感覚は、あたかも真夏の暑い日にソフトクリームを手にしたようなものだと実感するだろう。溶ける前にどう使うか。その判断の速さが、経営の成果を左右する。
単年度の損益に目を奪われていると、こうした時間の視点は忘れがちになる。しかし、NPV法によって「お金の価値は時間 t の関数である（￥＝f(t)）」ことを具体的に捉えると、事業経営の成否には時間（スピード）が大事な要素となっていることを実感できる。NPV法は、経営における極めて重要な示唆を与えてくれる。
註）
＊ ３年後の１万円の現在の価値が（割引率２％で）9,423円になることは、現在の9,423円が（利率２％で）３年後に１万円になることを意味する。
9,423 X
1.02 X 1.02 X 1.02 = 10,000
すなわち、利息の計算と「現在価値法」は同じ考え（計算論理）にもとづいている。
（関連留考録） M3 その M&A、GO か NO GO か？）。
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